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§一中粮中石化兵装新兴际华改革案例分析（第1页）

§一、中粮、中石化、兵装、新兴际华改革案例分析

——答《经济观察报》记者问

【焦点追问】

1。中粮集团试点，全产业链打造与“三个一批”有什么关系？

2。投资经营公司，将面临财政部、发改委、国资委等多方面的矛盾，如何平衡？

3。天威集团无力偿债拟破产重组，央企金身能破？

4。中石化引入了9名职业经理人，效果如何？

5。新兴际华董事会首次行使总经理选聘权，央企总经理还是“官”吗？

【直面解读】

案例之一

中粮集团全产业链打造是供给结构变革

《指导意见》中提出“发挥国有资本投资、运营公司的作用，清理退出一批、重组整合一批、创新发展一批国有企业”，实际上是把国企改革与调结构、转方式结合到一起。这意味着国企结构改革的大政方针已定。不仅国内市场上的兼并重组加速，多项政策倾斜将助力国有企业海外布局大踏步推进。《指导意见》提出“三个一批”的意图很明确。退出一批是包括商业竞争类中“淘汰过剩产能”的、扭亏无望的，重组整合一批强强联合、“提高行业集中度”的，在外向型国企重组上，包括“一带一路走出去”和“高端装备走出去”两项战略下的央企兼并重组；创新发展一批科技带头企业，对国家发展有重要意义的。

以中粮为例，中粮现在就是在做这“三个一批”。下一步，在中粮的几个全产业链条整合中，可能会有公司进行重新组合、可能会有新成立的公司，也会清退一些严重亏损差的企业，或者将这些厂子卖出去，然后再建新厂。以市场公有的价格处理国有资产，将厂子卖掉了，钱就可以用来建立新厂了。中粮的全产业链打造，实质上是国有资产产业结构重组。

在成立投资经营公司过程中，会存在多个部门都是投资方、多个部门都是出资人的矛盾，出资人以谁为主？还有就是出资人向投资经营公司的权力是否能真正下放。简单来说，第一是权力移交的矛盾；第二是企业之间的矛盾；第三是调整重组中的矛盾，也就是企业整合。这些矛盾都是要在成立投资经营公司之初就要解决。成立投资经营公司就是要把矛盾捋清楚了，解决的方案提出来了，思路清晰了，那么投资经营公司才能成立起来。投资经营公司是一个“十月怀胎”的过程。

假如中粮要投资项目，就可能涉及到财政部出钱，要找国家发改委批项目，中间还是离不开这些部委，上面多部委对的是国有投资经营公司一家。投资经营公司所面对的这些矛盾如何平衡，现在出台的意见还没明确，预计在以后出台的相关文件中将会讲清楚。大家对都在等待相关文件出台。

投资公司的成立，将改变原有的国企管理框架，大体上由两级框架转为三级框架，公司内部，投资、经营业务也可能会发生变化。

按我的分析，去年中粮成立的这个投资公司，只是一个过渡。下一步，经过试点改革后，整个公司的企业架构，可能会以一个新的模式出现。

中粮的个别企业亏损确实严重，未来的投资经营公司能不能搞好，减少亏损还是非常重要的，如果通过这次改革可以解决中粮个别企业的亏损问题，将会提振人们对改革的信心。

打造全产业链会有一个逐步成熟的过程，我们希望成熟的过程尽量缩短，希望通过这次改革，形成良好的经济效益。

作为中国最大的国有粮企，国家一方面要求企业要赚钱盈利，另一方面又要维持粮食市场的稳定。有的本来是经营性的业务，但却要背着公益性的包袱，让国企背着包袱闯市场是不公平的。这在很大程度上，会给企业造成尴尬，所以中粮集团本身的公益性和经营性应该及早分开，这是分类改革要解决的问题。分类改革必然会遇到分拆的矛盾，分拆成功将决定重组的成功与否。

分类改革，不仅决定国企产权改革，还将决定国企产业结构改革。

（2015年9月24日）

案例之二

央企刚兑“金身”已破　天威集团无力偿债拟破产重组

9月15日，中国第二重型机械集团公司发布公告称，公司控股子公司二重集团（德阳）重型装备股份有限公司（以下简称二重重装）因无法清偿债务被债权人向法律提请了重整申请。9月17日，兵装集团下属的天威集团发布公告，由于公司及3家子公司无力偿还到期债务，拟申请破产重组。

此前天威集团为债券违约成为首例国企违约债权案例，而二重重装亦被市场认为将是债券市场迎来的第二起国字头债券违约。

中国企业研究院首席研究员李锦对记者表示，在当前国企改革的大背景下，天威集团进入破产重组释放的是积极信号，国企改革正在朝着优胜劣汰的市场化机制行进。

央企刚兑“金身”已破

二重重装在9月15日发布的公告称，由于公司收到债权人的重整申请，其公司债“08二重债”可能无法按期支付本息。二重重装表示，如果法院在债券到期日之前受理重整申请，二重重装将进入重整的司法程序。“08二重债”将在法院裁定受理重整申请时视为到期，公司依法将不能按期向“08二重债”持有人支付到期本息。

早在今年4月，天威集团公告称，无法按期兑付“11天威MTN2”债券本年利息，成为首例国企违约债权。

中投证券在报告中指出，在天威集团逾期付息事件后，央企刚兑金身已被打破，信用市场“正常化”正在加速，未来更多的信用风险事件需走完从违约——维权——回收三个完整的信用事件处理流程。在市场化和国企改革加速的背景下，企业属性对信用品质影响下降是大势所趋。

9月18日，天威集团发布公告，根据《破产法》相关规定，天威集团及旗下3家子公司已具备破产重整的条件，经上级批准，拟申请破产重整，确定公司进入破产重组程序。